华电国际火电盈利改善 长期利润释放可期

华电国际作为火电主力公司，2024-2025年火电机组以老机组为主，单位造价和折旧年限处于行业主流区间。2025年三季度动力煤价格反弹，但电力市场电价底部企稳，多数省份火电机组单位盈利环比改善，长期看煤电机组折旧到期后有望释放利润，2030年前后或为利润提升节点。