政策利好驱动火电价值重估，华电国际受关注

报告指出，火电行业正迎来积极变化。随着多地出台批零价差约束等政策以遏制非理性竞争，以及2026年起容量电价补偿比例普遍上调，电价单边下行的最大利空正逐步出清。

同时，煤炭“反内卷”政策强化供给约束，成本端趋于可控，行业正从“价量双杀”转向“稳价增收”新阶段，有望驱动板块价值重估。报告在投资建议中特别关注华电国际，认为当前政策环境有望为明年长协电价形成支撑，叠加容量电价提升，电价端负面影响或有所缓解。