华福证券—公用事业行业周报：政策督导新能源3年年均2亿增量目标实现，资源再生辅助以旧换新—250111

近期国家发布多项政策，包括《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》和《2025年能源监管工作要点》，旨在提升电力系统的调节能力和推动新能源消纳利用。这些政策将有助于缓解新能源的消纳压力，促进电力系统的高质量发展。同时，《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》也强调了资源再生和绿色发展的方向。尽管政策对整个电力行业有利，但华电国际在火电板块中被谨慎建议关注，提示存在一定的风险。