天风证券公用事业2025年度策略：火电机会或在于交易煤炭价格超预期下跌 水电公司估值或再创新高

天风证券发布研报，展望2025年煤电盈利能力，指出市场预期差主要在于煤价和月度电价。秦皇岛港动力末煤平仓价Q5500降至780元/吨，中下游煤炭供给和库存充足，短期内煤价走势偏弱，火电板块机会在于煤炭价格超预期下跌。推荐标的包括华电国际等多家电力公司。