【观点】华电国际2025年报点评及投资建议

公司发布2025年年度报告，实现归母净利润60.7亿元，同比微增1.39%。

动力煤价格中枢下行叠加长协保供，推动售电毛利率提升至13.22%。

公司火电装机结构优越，清洁能源占比达30.23%，央企市值管理考核加强，分红能力有望提升。

完成首个央企燃机公募REITs项目，开辟资产证券化新路径。

投资建议维持“增持—B”评级，预计2026-2028年EPS稳步增长。