【观点】山西供给收缩逻辑或开启焦煤价格中枢上移周期

山西炼焦煤市场近期出现显著变化。文章分析指出，8月11日山西炼焦煤竞拍溢价单日跳升约66%，买家抢货迹象明显，焦煤价格已创年内新高。其核心驱动并非短期扰动，而是源于5月后山西出台的安全监管新规，旨在从根本上遏制超产，可能导致表外产量难以恢复，供给收缩周期或已开启。目前山西复产节奏偏慢，叠加低位库存和刚性需求，焦煤价格中枢面临上移。文章推演了三种情景，并指出纯正焦煤标的弹性最大，但相关公司中报业绩兑现节奏需后续跟踪。