【观点】容量电价成电力公司“第二张收入表”，华电国际盈利结构受益

电力行业2026年三季报释放信号：部分发电企业发电量下滑但盈利依旧稳固，背后是容量电价这一“第二张收入表”。容量电价不按实际发电量结算，而是为机组备用能力付费，即便少发电也能获得补偿，正在重塑电力企业的盈利逻辑。

国金证券测算显示华电国际来自容量机制的利润占比较高，券商认为用电负荷不断创新高、新能源高峰时段有效容量折减，容量电价仍存在上行空间，有利于火电固定成本回收和盈利改善。

业内专家提示，各省容量电价实施细则尚未齐备，补偿口径差异将影响公司实际容量收入，机制成色有待下一轮政策文件明确。