信达证券—电力行业12月月报：12月用电增速企稳回升，分布式光伏管理办法正式发布—250206

2024年用电情况分析显示，二产和三产及居民用电量增速稳定，但整体用电增速前高后低，受基数效应和经济活动影响。高新技术产业和消费成为主要拉动因素，而高耗能行业增速波动较大。展望2025年，高新技术产业扩能可期，高耗能行业复苏或成关键。1月电力及公用事业板块表现劣于大盘，火电出力同比下降，光伏出力大幅提高。国家能源政策持续支持新能源发展，煤电顶峰价值凸显。华电国际作为全国性煤电龙头，有望受益于电力供需改善和成本控制。