券商观点|公用事业2025年第8周周报：煤价超预期下跌，IEA预测2025天然气供需紧平衡

华源证券发布报告指出，煤价超预期下跌，秦皇岛5500大卡动力末煤价格跌破720元，同比跌幅达23.4%。煤价下跌主要由于非电需求低于预期，特别是房地产新开工面积大幅下降。预计未来煤价可能继续弱势运行，但需关注两会增量政策。报告认为在煤价下跌背景下，火电可能迎来做多窗口，推荐业绩弹性较大的华电国际等公司。同时，IEA预测2025年全球天然气供需紧平衡。