煤价超预期下跌 IEA预测2025天然气供需紧平衡

华源证券发布公用事业2025年第8周周报，指出煤价超预期下跌，秦皇岛5500大卡动力末煤价格跌破720元/吨，同比跌幅达23.4%。煤价下跌主要由于非电需求低于预期，尤其是房地产新开工面积下降。IEA预测2025年全球天然气供需紧平衡。在煤价下跌背景下，火电可能迎来做多窗口，推荐业绩弹性较大的华电国际等公司。