油价底部支撑明显 三桶油H股估值凸显

光大证券报告指出，当前布伦特油价约70美元/桶，页岩油边际成本支撑油价底部，地缘政治和供需不确定性仍存。'三桶油'H股估值显著低于海外能源巨头，其中H股 PB仅0.78倍，PE6.5倍，低估明显。三桶油在油价下行期展现业绩韧性，中国石油、石化、海油2025年预计净利润分别为1620/668/1387亿元。三家公司通过增储上产、炼化转型、降本增效等策略强化长期竞争力。