原油需求峰期延后，中国石化迎政策与分红双重利好

东吴证券中期策略报告指出，短期美国关税影响全球贸易和原油需求，长期海外原油需求达峰时间延后，中国因新能源车渗透率高，原油需求达峰提前至2027年。原油供给端OPEC增产但成本支撑油价，国内'三桶油'（中石油、中石化、中海油）受益于高分红率和成品油消费税改革，其中中国石化分红率达73%，被列为推荐标的。