中国石化2025上半年业绩同比下滑，多板块承压

中国石化发布2025年上半年报告，实现营业收入14091亿元，同比下降10.60%；归母净利润215亿元，同比下降39.83%。其中25Q2单季度营收6737亿元，同比下降14.31%、环比下降8.39%；归母净利润82亿元，同比下降52.73%、环比下降38.04%。受油价重心下移、炼化景气低迷等因素影响，25H1经营收益334.23亿元，同比下降34.49%。分板块看，勘探及开发、炼油、营销及分销、本部及其他板块经营收益同比分别下降18.90%、50.39%、45.66%、61.78%，化工经营收益为-42.24亿元，同比增亏。上游勘探及开发板块油气当量产量262.81百万桶，同比增长2.0%，油气现金操作成本同比降低4.7%，但原油实现价格同比下降10.5%拖累业绩。下游炼化板块，上半年加工原油11997万吨，同比下降5.3%；生产成品油7140万吨，同比下降7.6%；成品油总经销量11214万吨，同比下降5.8%。化工板块乙烯产量同比增长16.4%，但受产能释放等因素影响增亏。公司计划下调全年资本支出计划5%左右，并拟派发2025年中期现金股利每股0.088元。中国银河证券维持其买入评级。