中国石化业绩抗跌 天然气业务迎冷冬利好

油价下跌背景下，中国石化2025H1归母净利润同比降39.8%，但上游经营利润跌幅优于多数海外巨头，体现穿越周期属性；25年油气当量产量计划增长1.5%，通过降本实现长期成长；天然气业务25H1销量同比增3.2%，受益市场化改革，冷冬预期下采暖季需求有望修复，业务价值凸显。