中国石化高开支+转型 长期价值受看好

报告指出，中国石化2025年上游资本开支计划729亿元，三桶油合计开支维持高位，保障产储量增长。其25年油气当量产量计划增1.5%，同时推进中下游转型：炼油向油转化/油转特升级，销售转向综合能源服务，化工提升高附加值产品比例。油价下行期公司业绩韧性凸显，报告认为其有望穿越周期，长期投资价值突出。