【观点】高盛维持中国石化中性评级但上调目标价

高盛在2026年3月12日发布的报告中，维持对中国石化的中性评级，但将其H股目标价由3.60港元上调至4.90港元、A股目标价由4.80元上调至6.70元。上调逻辑主要源于估值基准年前移，而非基本面改善，因为化工产品市场供过于求的压力令其盈利能力弱于上游。报告指出，中国石化在高油价环境下的盈利弹性存在天花板，且对国际运费和原油成本上涨敏感，进一步压缩炼油利润空间。