【观点】分析人士警告美伊冲突风险未充分定价

原油期货陷入贴水结构，交易员普遍押注美伊冲突将短暂收场。但分析人士警告，能源基础设施的潜在毁损、谈判前景的高度不确定性以及伊朗核问题的深层复杂性，意味着市场或远未充分定价所有潜在风险。据央视新闻报道，白宫向伊朗提交包含15项内容的和平方案，消息一出，油价应声大幅下跌。但华盛顿与德黑兰之间相互矛盾的表态、中东地区持续的导弹打击以及霍尔木兹海峡的航运积压，令价格仍维持高位。

全球基准布伦特原油近月期货徘徊于99美元/桶附近，较2月28日美以对伊朗发动首轮打击前高出约36%。然而，原油期货曲线呈现出截然不同的预期。在贴水结构下，布伦特12月交割合约报约79.70美元，较近月合约低约17%，但仍比冲突爆发前高出约10%。

富时罗素全球投资研究主管Indrani De指出，曲线形态表明市场已将约10至12美元的长期风险溢价内化为定价基准，同时预期短期冲击将随局势缓和逐步消退。多位分析人士同时提醒，当前相对平静的市场定价可能低估了局势恶化的尾部风险。