【观点】霍尔木兹海峡僵局推高油价，市场重定价

市场对霍尔木兹海峡封锁持续时间的预期从短期冲击转向持久重定价，推动布伦特原油连续第八日上涨至120美元以上。特朗普坚持对伊朗实施海上封锁，市场开始计入“数月而非数日或数周”的封锁风险，油价涨势加速。油价上涨传导至债券市场，通胀压力重新上行，影响央行利率决策。

阿联酋退出OPEC暂未缓解供应焦虑，因海峡封锁限制出口能力，投资者关键变量转向封锁持续时间、通胀再定价和利率路径。