【观点】油价缓冲耗尽或致价格重估冲击

霍尔木兹海峡封锁已持续约三个月，国际油价虽突破每桶100美元，却远未触及分析师预期的150美元关口，这源于全球石油体系正以库存、闲置产能和需求萎缩三重缓冲器"借时间"。一旦这些缓冲耗尽，油价的真正冲击或许才刚刚开始。

库存持续下降已跌破五年均值，闲置产能有限且不可互换，需求端仅为边际松动而非结构性转变，这些缓冲资源正在快速消耗。市场面临两种路径：若局势缓和，油价或企稳回落；若封锁持续，缓冲耗尽将迫使市场对剩余供应进行激进重新定价，油价向150美元迈进的路径正变得愈发清晰。