地炼规范整顿加紧叠加油转化, 中国石化、荣盛石化等正规炼油厂有望受益

东方证券研究报告指出，自2021年起国内成品油市场整治力度加大，特别是2024年底山东调整小型地炼消费税抵扣方式，导致其生产成本大幅提升，开工率大幅下滑。随着《关于推动成品油流通高质量发展的意见》发布，地炼将面临更大规范化压力。成品油盈利改善影响芳烃产业链及副产品价格，大型炼化一体化企业受益明显。预计成品油景气度维持较好水平，销售份额向正规渠道转移，正规炼油企业如中国石化有望受益。