东吴证券：天然气年度合同定价方案出台 预计2025年城燃采购成本下行

东吴证券发布研报称，2025—2026年天然气年度合同定价方案出台，中石化合同价下降9分。预计2025年城燃采购成本下行，供给宽松将优化燃气公司成本并推动需求放量。中石化基础量资源占比提升、上浮比例下降；市场化定价比例由50%降为35%，25年度合同气价由2.46元/方降价至2.37元/方。综合来看，中石油和中石化的合同量综合价格预计持平，全国城燃采购成本有望下行。