南方航空2024年亏损收窄但仍处困境，燃油与汇兑压力下寻求增长破局

南方航空2024年营收1742亿元，同比增长8.9%，但归母净亏17亿元，同比减亏59.6%；扣非净亏39.5亿元，同比减亏38.5%。四季度营收396亿元，同比降2.2%，归母净亏36.6亿元，同比减亏33.8%。国际线座收同比降16%，客公里收益下滑21%；国内线座收降3.4%，客公里收益跌11%。燃油成本同比下降7.9%，但汇兑损失9.1亿元拖累盈利。2025年机队净增速上调至5.8%，计划引进89架飞机，以空客A320和波音737为主，C919占比提升。分析师预计2025-2027年净利润分别为31.9/42.4/76.7亿元，给予“推荐”评级，但提示油价、汇率及需求风险。