油价下行+供需优化 南方航空2025迎业绩转正起点

民航板块2025年至今呈现量增价稳态势，国际航线恢复明显。南方航空等航司面临运力引进受限、飞机维修问题导致可用运力紧张，但油价下跌显著降低运营成本。行业策略转向量价平衡，五一预订数据改善，机票价格企稳。长期看整治OTA乱象和入境游政策将带来新增长点，但需警惕汇率波动、油价反弹、经济失速及突发事件风险。