南航一季度亏损扩大但长期票价改善可期，推荐关注

上周南方航空国内客运航班量与2019年同期接近，但国际航班量下滑。一季度南航归母净利同比由盈转亏至-7.5亿元，受宏观经济与消费疲软影响。行业层面，2025年民航客运供需优化叠加票价监管政策，国内扣油票价有望回升，机构推荐关注南方航空并看好暑运旺季催化机会。