南方航空中报营收微增 Q2减亏 机构维持增持

南方航空发布2025年半年报，上半年实现营业收入863亿元，同比增长1.8%；归母净利-15.33亿元，同比下降24.8%，其中Q2归母净利-7.86亿元，同比减亏60.4%。业务方面，客运收入731亿元同比增1.8%，货运收入91亿元同比增4.0%。运力上，总ASK同比增5.5%，其中国际线ASK同比增22.5%，恢复至19年同期95.5%；总RPK同比增8.5%，国际线恢复至19年同期96.7%。综合客座率85.5%，同比提升2.4个百分点，国内、国际客座率分别提升2.5、2.3个百分点。机队规模达943架，上半年净增26架。座收方面，单位座公里收益0.395元同比降3.5%，客座率提升弥补部分客收跌幅；成本端单位ASK成本0.426元同比降5.0%，燃油成本同比降13.9%。信达证券看好公司座收修复弹性，维持“增持”评级，预计2025-2027年归母净利同比增长236.1%、203.7%、34.2%。