航空公司股的投资逻辑变

国内航空公司客运量已超过2019年同期，但业绩未完全恢复，毛利率下滑，主要受同行竞争及高铁影响。2024年1-10月民航数据显著增长，但多数公司增收不增利，尤其在2024年第三季度旺季票价下跌导致毛利率进一步下降。南方航空2024年前三季度ROE为5.29%，费用率较高，毛利率较低，盈利能力弱于春秋航空等民企。未来行业将面临激烈竞争和淘汰压力，需关注降本控费。