南航全年盈利存变数，日本航线收缩影响有限

南方航空作为三大航之一，在2025年前三季度实现盈利，但全年盈利仍存在变数，第四季度面临传统淡季的挑战。

近期日本航线收缩对航司利润造成冲击，但由于南航国际航线布局重心不在此区域，影响相对有限。

成本端释放积极信号，人民币走强和油价回落有助于缓解财务与燃油成本压力。

分析师认为三大航2025年实现全年盈利的可能性较高，但盈利的稳定性与可持续性仍有待检验。