南方航空：行业供需改善，利润上行周期启动

在人民币升值的背景下，南方航空作为拥有较多美元负债的航空企业，有望直接受益于汇兑收益，降低财务成本。

航空行业基本面持续改善，2025年客座率维持高位，国内外航线需求旺盛，单位座位收入显著修复。随着行业自律公约落实，恶意低价竞争现象有望消减，叠加民航局加强价格监管，为票价提升奠定了坚实基础。

中长期来看，入境游政策深化、春秋假试点落地等措施，有望进一步激发旅游消费潜力，填补传统淡季需求，拉动航空量价齐升。

分析师指出，行业供需紧平衡态势有望延续，客座率向票价传导，叠加油价中枢下行等积极因素，航司正迈入利润上行周期，南方航空作为三大航空集团之一被重点关注。