航空供需拐点将至，南航盈利弹性可期

国金证券在年度策略报告中指出，航空行业供需拐点将至，供给增长受限而需求持续修复。预计2026年行业供给同比增长3%，需求同比增长4.7%，产能利用率将超过2019年。

对于南方航空，报告模拟了2026年净利润，在中性情境下盈利有望改善。同时，成本端油价和汇率因素可能进一步释放利润弹性。