【观点】大摩上调南方航空目标价，看好航空业周期性改善

摩根士丹利研究报告指出，始于2025年第四季度的航空业多年周期性改善，很可能在2026至2027年获得动力，并受需求推动。

投资者仓位和信心仍处于低位，但该行认为定价上涨将提振市场情绪，因此将航空板块目标价平均上调42%，并将三大航空公司A股评级上调至“增持”，其中中国南方航空股份H股目标价从5.33港元上调至8.5港元。

该行预计每年客座率将改善1至2个百分点，增强定价能力，对2027年的盈利预测较市场一致预期高出17%，客公里收益每超出预期1个百分点可能为三大航平均带来约15亿至17亿元人民币的营业利润增长。