【观点】航空股底部价值分析，南航被低估

本次调研纪要围绕航空股底部价值展开分析，受伊朗局势引发的油价上涨影响，航空股股价跌至六年历史低位。会议从油价敏感性、燃油附加费、油价变局带来的行业利多、重置成本测算、单机市值测算五大维度，论证当前航空板块被显著低估。

行业供需持续向好，短期受地缘冲突影响板块震荡，冲突缓和后将回归基本面定价，当前板块具备极高配置性价比。

具体到南方航空，南航略高于历史底部；重置成本测算显示，南航飞机资产升值232亿，时刻价值1422亿，凸显其低估状态。