南方航空陷五年亏损泥潭：逆势扩张与南航物流IPO折戟加剧经营危机

南方航空连续五年亏损，2024年归母净利润预计为-12.5亿元至-18.7亿元，扣非净利润为-33.5亿元至-43.8亿元。受国际市场恢复缓慢、成本上涨及人民币贬值等多重因素影响，其客运业务毛利率大幅下滑。此外，子公司南航物流因母公司业绩拖累，分拆上市计划落空，进一步削弱公司竞争力。高负债率和流动性压力加剧了公司的经营困境。