券商Q1业绩爆发！中信证券领衔行业高增长，政策+估值双轮驱动

2025年一季度A股券商板块业绩超预期，15家上市券商中4家净利润翻倍，东北证券增幅超8倍。业绩增长主因是股票市场交投活跃，日均成交额1.5万亿元同比增长70%，经纪业务及自营投资收益显著提升。宏观经济方面，GDP增长5.4%、CPI降幅收窄，政策延续适度宽松并释放降准降息预期，国家队入市稳定市场。证券ETF龙头市净率处于近十年28.69%分位，估值性价比突出。中信证券等头部券商2024年归母净利润增速超两位数，分析师预测2026年板块净利润增速11%，基本面修复与估值优势并存。