中信证券：618美妆GMV增10%头部品牌获平台扶持

中信证券最新研报指出，2025年618大促期间电商整体及美妆护理类目实现10%的GMV增长。平台策略转向减少价格战，推动性价比护肤品和中高端彩妆表现突出。头部品牌因平台资源倾斜获得增长，同时品牌方主动降低达人直播渠道占比、上调官方渠道商品折扣价，优化了经营利润结构。但品牌间表现分化明显，中信证券维持美妆行业'强于大市'评级。