【华创·每日最强音】证券行业2025年度投资策略：群雄逐鹿，力争一流|金融固收

2024年初至九月中旬，证券行业面临业绩与严监管的双重压力，中信证券等券商板块估值处于历史低位。尽管期间有三轮β驱动的小行情，但整体基本面承压。9月末，受流动性和政策面利好加持，资本市场活跃度提升，券商板块业绩回暖、估值修复。并购重组成为行业发展主线，尤其在政策支持和市场化的双重驱动下，中信证券通过多次并购拓展业务版图并进军国际市场。然而，并购重组伴随商誉减值风险。