【市场】券商业绩预增与市场估值背离分析

A股上市券商2025年业绩整体预增，半数公司已披露业绩预告或快报，合计净利润超过千亿元，九成公司实现正增长。然而，市场反应相对冷淡，券商板块全年涨幅微弱，市净率普遍处于历史较低水平，形成业绩与估值的背离。

机构分析指出，业绩分化源于自营投资与机构业务能力的差异，头部券商凭借资本和专业优势表现突出。

展望未来，行业增长逻辑转向阿尔法创造，券商服务新质生产力等核心利好有望驱动板块重新定价。