【观点】7月金融数据分析：财政接棒与信用收缩转折

文章分析7月金融数据，指出人民币贷款负增长是私人部门收缩与财政扩张叠加的结果，M2跌破8%反映信贷投放放缓。

但社融存量增速止跌，信用收缩最陡阶段或已过去。财政接棒但资金落地节奏是后续关键。

存款搬家至非银，直接融资占比提升，利好券商财富管理与债券业务。三条投资主线包括基建央企、券商和红利银行。