【观点】中信证券：调整接近尾声，宽基ETF放量释放积极信号

中信证券研报指出，本轮市场调整主要由机构重仓股诱发，资金避险意愿仍然偏高。机构减仓所致调整的结束信号，通常是机构票相对非机构票的超额收益率回升，本周部分宽基ETF放量是一个积极信号。

AI核心票的调整幅度和时间已接近新能源核心票在2021年底至2022年4月底的幅度，第一轮硬件估值调整接近尾声。

在二阶导下修、一阶导仍然向上的阶段，机构权重票趋弱，而围绕新技术的交易反复升温，类似2022年5至8月的情形。海外高利率和AI投资密切相关，利率回落可能缓解市场焦虑，甚至带来非AI领域的修复，不宜简单趋势外推负面预期。