【观点】券商研究转型加速，中信证券海外覆盖领先

券商研究业务正从单一佣金分仓转向向内协同、向外出海和AI提效。中信证券在境外研究覆盖上处于行业前列，但行业整体佣金下滑、人员收缩，转型成效仍需观察。

文章认为，头部券商可依托跨境业务和综合协同对冲费率压力，中小券商则需聚焦特色赛道，研究业务竞争将从规模扩张转向深度与效率。