【观点】金融街论坛政策缓释尾部风险，非银低估值修复弹性值得关注

10月20日金融街论坛释放政策信号，央行提出三项机制：择机将公开市场操作品种期限由7天切换为隔夜、退出存贷款基准利率推动贷款定价多元化、设立非银机构大额赎回流动性支持工具。

政策核心在于提高利率传导效率、降低流动性踩踏风险，而非直接放水。当前非银估值处于历史相对低位（300非银指数市净率处于近10年3.4%分位），前期筹码压力已有所释放。若后续市场企稳、成交活跃度回升，券商业绩和保险投资端有望获得支撑，板块具备较大估值修复弹性。中信证券作为头部券商，投行与机构业务领先，是非银修复弹性的核心受益标的。