东吴证券—证券Ⅱ行业深度报告：券商自营投资新时代，优化资产配置效能，聚焦多元化策略—250123

券商自营业务收入占比逐渐提升，已成为券商第一收入来源。2024年上半年自营业务收入占比达41%，与权益、债券市场收益率相关性极强。中信证券等头部券商积极优化资产配置，从方向性投资转向非方向性投资，增配永续债和红利类资产。然而，权益市场波动加大及宏观经济不确定性带来一定风险。