工程机械需求回暖 出口电动化双轮驱动

截至2025年6月30日，SW工程机械板块上半年涨幅12.29%，行业呈现筑底回升态势，2025Q1同比增速提速。内销受益于设备更新政策和基建项目支撑，雅鲁藏布江水电工程将拉动钻机等设备长期需求。出口方面，挖掘机出口美国及资源型国家增长显著，海外开工小时数回升预示需求回暖。电动化转型加速，国内外政策推动电动化产品渗透率提升。机构持仓比例小幅减仓但仍低配，维持行业标配评级，建议关注三一重工等龙头。