三一重工三重动力驱动新一轮增长

上一轮工程机械周期中，三一重工曾出现股价与业绩背离情况，业绩高位时股价已回调，市场更关注领先指标走弱。新一轮周期驱动逻辑转向国内存量设备更新、全球化拓展及电动化智能化转型三重力量。国内方面，上一轮销售高峰设备进入更换窗口，叠加环保政策加速淘汰老旧设备，2025年1-8月挖掘机销量同比增长；全球化布局使海外收入占比提升，毛利率高于国内，成为业绩稳定器；电动化智能化转型推进，电动化产品销售额突破百亿元，提升技术壁垒和产业链附加值。