【观点】福建高速低负债高股息构筑防御价值，核心路产盈利质量高

福建高速凭借核心路产和稳健财务，成为高股息防御性标的。公司运营的沈海高速福建段泉厦、福泉路段单公里收入高，毛利率长期稳定在55%-61%。2025年归母净利润同比增长21.45%，现金流充沛，资产负债率降至14.12%，财务结构优化。分红底线提升，全年合计每股分红0.121元，股东增持落地，回报框架清晰。叠加福建区域政策红利，车流中长期有支撑。公司估值处于行业低位，兼具分红安全垫与估值修复潜力。