2025银行投资路径图——高股息、顺周期、化债、国企改革深化

2024年以来，中国频繁出台刺激经济政策，包括降息、补充国有大行资本等，推动银行板块尤其是高股息策略的银行股价上涨。招商银行在零售贷款和财富管理业务方面表现不佳，但未来可能受益于经济复苏和顺周期投资逻辑。同时，化债方案减轻了地方债务压力，有助于改善银行资产质量预期。国企改革深化行动也将提升银行估值。