招行年报业绩承压致A/H股双杀，净息差跌破2%成关键利空

招商银行A、H股股价在年报发布后首个交易日均大跌超5%。年报显示，2024年营收同比下降0.48%，净利润仅增1.22%，连续两年营收下滑。净息差跌破2%至1.98%，零售金融税前利润同比下降9.56%。尽管分红计划超预期（派现504.4亿元，分红率35.32%），并拟首次进行中期分红，但市场更关注营收承压及息差收窄问题。银行股整体估值低迷，招行市净率虽为行业唯一高于1，但市场对零售业务转型及盈利增长的担忧加剧。