招行2024年分红率再创新高！零售AUM狂飙12%背后藏着哪些机遇与风险？

招商银行2024年全年每股现金分红2.00元，分红率35.32%（同比升0.3%），核心一级资本充足率14.86%。不良率0.95%与上年持平，但关注率和逾期率分别上升19BP和7BP，拨备覆盖率下降25.72个百分点。零售客户数达2.1亿户（+6.6%），AUM 14.9万亿（+12.1%）。2025-2027年净利润增速预测为2.91%-3.49%，维持增持评级，PB估值0.84-0.99倍。