央行政策加码+高股息优势，招商银行等银行股估值修复窗口开启

2025年二季度央行货币政策强调“量增、价降、结构优化”，通过加大信贷投放、降低融资成本，重点支持科创、消费、小微及民营企业，利好银行业流动性与资产质量。招商银行作为银行ETF指数（512730）核心持仓股，受益于政策定向支持，尤其在零售、小微及绿色金融领域。当前银行ETF年内涨幅17.85%，市场关注其低估值高股息特性，招商银行股息率稳定在4%-5%，叠加下半年降息预期，可能缓解净息差压力并提振零售业务。但需警惕分红后短期调整风险，长期看政策与经济复苏共振或推动估值修复。