招行单季业绩增速转正 中期分红方案落地

万联证券发布研究报告点评招商银行，指出其2Q25单季营收同比增速-0.4%，较1Q的-3.1%降幅收窄，归母净利润同比增速2.7%由负转正；1H25营收同比-1.7%，归母净利润同比0.3%。中期分红方案落地，现金分红金额占1H25归母净利润比例35%。截至1H25末，核心一级资本充足率14%，不良率0.93%环比降1BP，拨备覆盖率410.93%环比升0.9个百分点。零售客户数2.16亿户同比增6.9%，管理零售客户总资产16万亿元同比增12.9%，上半年财富管理手续费收入同比增11.9%。万联证券维持增持评级，调整2025-2027年归母净利润增速预测为0.72%/2.63%/5.43%