银行板块配置窗口开启 招行迎多重利好支撑

2025Q3银行板块调整后高股息低估值凸显，A股平均股息率4.2%、H股5%；基本面韧性强，1-3Q业绩增速或优于上半年，净息差压力趋缓；中美摩擦升温使银行防御属性吸引力增强；近十年11-12月银行板块绝对收益概率70%，次年1月80%；美联储降息利好H股流动性，H股优势明显。当前板块配置性价比高，招行作为重要标的受益。